Résumé : D’importants changements dans le modèle économique de l’industrie pharmaceutique sont apparus depuis quelques années. Autrefois enclin à accepter seuls les risques liés à leur coûteuse mais vitale activité de recherche et développement, les industriels font aujourd’hui de plus en plus le choix de l’externalisation. Ceci avait été théorisé par Henry Chesbrough en 2003, expliquant que la complexité croissante des pathologies et des technologies, l’augmentation des impératifs de profitabilité, et la qualité des travaux de chercheurs et d’experts hautement qualifiés en dehors des laboratoires traditionnels, pousseront les industriels à faire le choix de l’« open innovation ». Un autre changement majeur, lié au précédent, concerne l’intérêt croissant du secteur pour les maladies rares et leurs médicaments orphelins. Apparue en 1983 aux États-Unis et en 2000 en France, cette désignation est synonyme pour l’industriel d’exclusivité renforcée sur le marché, d’avantages financiers liés à une baisse de taxes, et d’approbation facilitée par les autorités compétentes quant à la mise sur le marché. On assiste donc à un repositionnement d’une médecine dite générale destinée à traiter un grand nombre de patients, vers une médecine dite de spécialité, personnalisée, avec le développement de médicaments destinés à en traiter un nombre moins important, souffrant de pathologies souvent graves, et dont l’avancée de la recherche permet d’apporter des solutions thérapeutiques. Les start-up de biotechnologie sont alors des acteurs au centre de ce nouveau modèle économique et leur financement est aujourd’hui un enjeu majeur pour l’avancé de la recherche et l’innovation thérapeutique. Cette thèse professionnelle s’intéressera donc au financement de ces sociétés via le mécanisme d’introduction en bourse en tentant de répondre à la problématique suivante : quels facteurs influencent le montant des fonds levés par les sociétés de biotechnologies lors d’introductions en bourse?