Identification, gestion et analyse de mesures d'atténuation des risques pris par un assureur dans un contrat de retraite supplémentaire - DUMAS - Dépôt Universitaire de Mémoires Après Soutenance
Mémoires Année : 2014

Identification, gestion et analyse de mesures d'atténuation des risques pris par un assureur dans un contrat de retraite supplémentaire

Résumé

This report aims to analyze risks of a contract of extra pension for the insurer. Then, he will be able to handle this kind of contract in a better way. That is essential since the extra pension contracts are intended to increase in the future. This approach allows to answer the question: "What are the risks taken by an insurer with a contract of additional pension, how to manage them and what measures must be taken?" After presenting retirement, we will identify the risks which are associated with it. These are the longevity risk, the market risk, the inflation risk, the lapse risk and legislative risk. For each of these risks, measures are proposed to mitigate their impacts. Thus, a model will be detailed. This model is based on a fictitious population of annuitant, a reinsurance program, but also different investment strategies on the market, a pensions revaluation clause and the impact of a retirement date change. This model is based on several assumptions whose diffusion models to simulate the value of bonds, and asset inflation. We will use respectively a Cox model-Ingersoll-Ross model of Merton and Vasicek model to model these values. The modeling results are compared with results from a standard model. Finally, we can conclude on the effectiveness of each risk management proposal that we have made. To compare the risks, we will use the quantiles of the insurer's result, but also the maximum result and minimum result. Then, we compare the risk measures values as the standard deviation, the semi-standard deviation, VaR or TVAR. We conclude on the effectiveness of several measures announced: reinsurance, investment strategy mainly based on bonds, an investment related to the forward rate and later retirements. Nevertheless, the introduction of a clause which holds indexation of pensions and lapse risk mitigation measures will be juged as ineffective.
Ce mémoire traite des risques pour l'assureur d'un contrat de retraite supplémentaire, afin que celui-ci puisse au mieux gérer ce genre de contrat qui a vocation à se développer dans l'avenir. Il tente aussi de répondre à la question suivante : "Quels sont les risques pris par un assureur dans un contrat de retraite supplémentaire, comment les gérer et quelles sont les mesures d'atténuations efficaces qui peuvent être mises en place ?". Après avoir présenté la retraite, nous identifierons les risques qui y sont liés. Il s'agit du risque de longévité, risque de marché, risque d'inflation, risque de rachat et risque législatif. Pour chacun de ces risques, nous proposons des mesures pour en atténuer les effets ou les gérer. Ainsi, nous modéliserons, sur la base d'une population fictive de rentiers, un programme de réassurance mais aussi différentes stratégies d'investissement sur le marché, une clause de revalorisation des pensions et l'impact d'un changement de date de départ à la retraite. Ce modèle est basé sur plusieurs hypothèses dont des modèles de diffusion pour simuler la valeur des obligations, des actifs et de l'inflation. Nous utiliserons respectivement un modèle de Cox-Ingersoll-Ross, un modèle de Merton et un modèle de Vasicek pour modéliser ces valeurs. Les résultats de cette modélisation sont comparés avec les résultats d'un modèle témoin, qui n'a pas fait l'objet d'une atténuation des risques. Nous pourrons ainsi conclure sur l'efficacité de chacune des propositions de gestion des risques que nous avons formulées. Pour comparer les risques, nous nous baserons sur l'observation des quantiles du résultat global de l'assureur, mais aussi sur ceux du résultat maximum et du résultat minimum. Nous comparerons également des valeurs de mesure du risque telles que l'écart-type, le semi- écart-type, la VaR ou la TVaR. On conclura sur l'efficacité de plusieurs mesures annoncées : la réassurance, une stratégie d'investissement basée en priorité sur des obligations, un placement suivant les taux Forward et sur une date d'ouverture des droits tardive. Par contre, la mesure consistant en l'instauration d'une clause d'indexation fixe de la pension de retraite ou les mesures d'atténuation du risque de rachat seront jugées inefficaces.
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Dates et versions

dumas-01073561 , version 1 (10-10-2014)

Identifiants

  • HAL Id : dumas-01073561 , version 1

Citer

Pierre Damilo. Identification, gestion et analyse de mesures d'atténuation des risques pris par un assureur dans un contrat de retraite supplémentaire. Gestion des risques [q-fin.RM]. 2014. ⟨dumas-01073561⟩
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