Financement des start-ups par les fonds de capital-investissement d'entreprises en santé : analyse stratégique et étude d'impact sur la période 2009-2016 - DUMAS - Dépôt Universitaire de Mémoires Après Soutenance Accéder directement au contenu
Mémoires Année : 2018

Financing of start-ups by health corporate venture funds: strategic and impact analysis on the 2009-2016 timeframe

Financement des start-ups par les fonds de capital-investissement d'entreprises en santé : analyse stratégique et étude d'impact sur la période 2009-2016

Résumé

The financing of innovation in the health sector is among other means realised through corporate venture funds, created by a number of large pharmaceutical and health-related companies. This activity, which evolved in line with the global economical context, is intended to bring the investing company a financial and/or strategic benefit while supporting at best the invested start-up. Litterature on this topic helps us to understand the underlying motives of large companies for establishing such investment vehicles as well as the benefits on the start-up side, mainly centered around expertise and resources' access from the investing company. A case study on the investment behavior of three major pharmaceutical corporate venture funds allows us to distinguish the variety of strategies effectively performed by those investment arms. Then, we realise an impact analysis centered on two measurable indicators being the elapsed time between a financing round of a given health start-up and its IPO as well as the valuation of the start-up at the time of the IPO. We use those key metrics in order to find a potential benefit of receiving corporate venture capital funds compared to institutional venture capital funds.
Le financement de l'innovation en santé est notamment permis par l'activité de capital-risque d'entreprise sous la forme d'investissements réalisés par le biais de fonds crées par de nombreux laboratoires pharmaceutiques. Cette action, évoluant cycliquement à travers l'histoire selon la conjoncture économique, a pour but d'apporter un bénéfice stratégique et/ou financier à l'entreprise investisseuse tout en soutenant au mieux la croissance des start-ups investies. La littérature sur le sujet nous permet d'éclaircir les motivations principales des entreprises ayant établi de tels véhicules et de trouver un bénéfice du côté de la jeune entreprise financée, notamment du fait d'une expertise et de ressources accessibles au sein du laboratoire pharmaceutique financeur. Une étude de cas sur l'activité de trois fonds d'investissement dépendant de trois laboratoires pharmaceutiques majeurs nous permet de distinguer la variété des stratégies de prise de participations effectivement mises en oeuvre par ces sociétés. Nous réalisons par la suite une étude d'impact centrée sur deux indicateurs quantifiables qui sont le temps passé entre un tour de financement donné d'une jeune entreprise en santé et une introduction en bourse de celle-ci ainsi que la valorisation au moment de l'introduction en bourse de l'entreprise investie. Ces deux indicateurs nous aident à objectiver un potentiel effet bénéfique du capital-risqueur d'entreprise comparativement au financeur institutionnel.
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dumas-02301881 , version 1 (30-09-2019)

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Citer

Etienne Daher. Financement des start-ups par les fonds de capital-investissement d'entreprises en santé : analyse stratégique et étude d'impact sur la période 2009-2016. Sciences pharmaceutiques. 2018. ⟨dumas-02301881⟩
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